冲击A+H双上市！储能材料龙头筹划赴港上市

2026-05-23 07:15

5月21日，国内磷酸铁锂正极材料龙头湖南裕能(301358.SZ)公告称，公司为进一步推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，拟筹划发行H股股票并申请在香港联交所上市。

该事项尚需提交董事会和股东会审议，并需获得中国证监会、香港联交所等监管机构的备案、批准或核准，最终实施存在不确定性。

就在一个月前的4月，湖南裕能刚完成A股上市后首次定增，以58.01元/股的价格向特定对象发行8253.75万股，募资总额47.88亿元。定增落定不到一月旋即启动H股上市，资本运作步伐明显提速。

昔日湘潭小厂，今日全球铁锂之王

湖南裕能成立于2016年6月23日，注册于湖南省湘潭市雨湖区。2018年报告期初，公司营收仅1.62亿元，净利润1171.04万元。2020年12月，宁德时代与比亚迪双双通过增资扩股入股，两大龙头的入局成为公司跃升的关键转折点。截至今年3月末，宁德时代直接持股7.87%、比亚迪持股2.94%，分列公司第三和第八大股东。

2023年2月9日，湖南裕能登陆深交所创业板。截至2025年底，公司在湖南湘潭、广西靖西、四川遂宁、贵州福泉、云南安宁设有五大生产基地。公司主营磷酸铁锂、镍钴锰三元系列锂离子电池材料的研产销，自2020年起连续六年磷酸铁锂正极材料出货量位居全球第一。

储能需求井喷，一体化布局提速

储能业务已成为湖南裕能的重要增长极。今年上半年，公司应用于储能端的产品占比约39%。进入三季度后，受益于储能领域需求持续攀升，储能端产品占比进一步提高。公司判断，随着AI数据中心等新兴应用场景配储需求增强，叠加海外储能市场快速扩容，储能领域将成为驱动磷酸盐正极材料增长的重要引擎。

上游资源端，贵州黄家坡磷矿已于2025年四季度陆续出矿，正逐步释放产能；磷酸铁实现全部自供，电池级碳酸锂年加工能力已达7万吨。海外布局同步推进，西班牙年产5万吨正极材料项目已在办理环评审批，马来西亚年产9万吨项目进入前期筹备阶段；其中西班牙项目一期投资约9.82亿元，主要匹配欧洲宁德时代、大众等电池厂的本地化供应链需求。

业绩狂飙，一季度净利同比暴增1337.77%

业绩财报方面，2025年湖南裕能营收达到346.25亿元，同比增幅为53.22%；归母净利润为12.77亿元，同比实现翻倍增长，增幅达115.18%。其中在磷酸盐正极材料方面，公司全年销量达到113.71万吨，同比增长60.03%，并且连续六年稳居行业首位。同时，CN-5、YN-9等高端系列产品销量为58.85万吨，占比约51%。

进入2026年，公司一季度营收实现149.65亿元，同比增长121.31%；归母净利润为13.56亿元，同比大幅增长1337.77%，这一数据已超过了2025年全年的水平，增长势头十分强劲。

在现金流方面，公司的现金流却仍持续承压：2024年、2025年以及2026年一季度，经营性现金流净额分别为-10.42亿元、-15.46亿元和-10.45亿元。