净利润大跌40.12%！又一千亿光伏巨头Q1业绩出炉

2026-05-01 07:00

4月28日，阳光电源（300274.SZ）发布2026年第一季度报告。报告显示，公司一季度实现营收155.61亿元，同比下降18.26%；归母净利润22.91亿元，同比下降40.12%。扣非净利润20.32亿元，同比减少43.48%。

对于本期业绩下滑，阳光电源解释称主要原因有三：一是销售规模下降，相应计提的税金减少；二是汇率变动导致汇兑损失增加；三是去年同期沙特7.8GWh大项目确认收入约40亿元，形成高基数。

受此消息影响，4月28日当天，公司股价低开低走，盘中跌幅一度超过5%；后快速回升，收盘报收于129.89元，下跌1.14%，总市值约2700亿元。

从教授创业到全球光储龙头

阳光电源的故事始于1997年。彼时29岁的合肥工业大学青年教师曹仁贤辞去教职，在合肥一间不足20平米的办公室里创办了阳光电源。2003年，公司研发出中国首台自主知识产权的10kW光伏并网逆变器，打破了国外垄断。

经过二十余年发展，阳光电源已成为全球光伏逆变器和储能系统双赛道头部企业。据弗若斯特沙利文数据，2024年公司光伏逆变器全球市场占有率约为25.2%。在储能领域，公司累计装机量同样位居全球前列；曹仁贤至今仍兼任合肥工业大学博士生导师，并多次蝉联安徽首富。

储能业务首次超越光伏

在储能方面，阳光电源现已从单一的光伏逆变器制造商转型为“光储双驱动”企业。2025年，公司储能系统业务全年实现营收372.87亿元，同比增长49.39%，占总营收的41.81%，首次超越光伏逆变器业务（311.36亿元，占比34.91%），成为第一大收入来源。全年储能系统全球发货量为43GWh。

光伏逆变器方面，2025年全球发货量为143GW，较上一年的147GW小幅下滑。公司光伏相关业务（含逆变器及其他）全年营收445.5亿元，同比下降7%。

在全球化方面，2025年上半年，公司海外市场（含港澳台）营收达253.79亿元，同比大增88.32%，占总收入比例首次超过58%。公司近年来接连斩获沙特7.8GWh、英国4.4GWh等海外大型储能订单。

2025Q4净利润环比大跌61.9%

在业绩方面，2022至2024年，阳光电源实现营收从402.57亿元，大幅增长至778.57亿元；归母净利润亦从35.93亿元，大幅飙升至110.36亿元。

到2025年，公司全年实现营收891.84亿元，同比增幅为14.55%，首次突破800亿元；归母净利润134.61亿元，同比增幅达21.97%。

从季度数据看，阳光电源2025年的业绩分化明显：上半年保持高增长，但下半年明显放缓；特别是第四季度，归母净利润仅为15.8亿元，环比下滑61.9%；创下2023年二季度以来单季最低水平。

鉴于2025年的营收和净利润这两项数据均低于机构预期，导致其年报披露次日（即今年4月1日），公司股价出现大跌，跌幅超过10%。

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