并购基金会从以下几个方面寻找价值被低估的企业：

一是经济周期。在宏观经济或某些行业不景气的时候，一些原来质量较好的企业可能会由于财务状况恶化而陷入困境，从而导致价值被低估，为收购方提供购买机会。例如，二级股票市场行业低迷的时候，互联网企业通常估值较低，从而为有意向介入互联网领域并利用互联网实现产业转型升级的企业提供了机会。

二是运营。一些并购基金倾向于在目标行业内寻找拥有先进技术或商业模式但运营质量较差的企业作为并购对象，完成收购后，可以通过提升其运营效率获得价值增值，同时实现产业转型升级的目标。运营提升可以通过管理团队的提升、财务杠杆的更好利用等途径实现。

三是拆分与合并。多元化经营成为越来越多企业的选择，实行多元化经营的企业，其所涉及的多个业务领域内在地需要较好的协调与整合。并购基金有时候会选择收购某家大企业，然后进行“化整为零”的拆分，或者收购若干家企业进行“化零为整”的合并，以期从中获得收益。

故本题选D。

参考解析：

A项错误，B项正确，股权投资基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要的职责是 按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。

CD项正确，基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计、基金份额的销售与备案、基金资产的管理等重要职能多半由基金管理人或基金管理人选定的市场服务机构承担。

故本题选A。