任泽平的三点建议：虚心万事能成 志满十事九空

恒大集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平

　　新浪财经讯 “《财经》年会2019：预测与战略”于2018年11月13日-14日在北京举行。恒大集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平出席并演讲。

　　以下为演讲摘编：

　　任泽平：对未来的经济形势的判断，直白来讲，这次经济L型会有两个底部，第一次底部是15年下半年到2016年上半年，然后又从2017年下半年开始回落，大致在2018年下半年到2019年上半年会二次触底，触底可能会在2019年的年中。

　　GDP增速方面，三季度的GDP增速是6.5%，这个增速是2009年一季度以来的新低。我们在过去的十多年当中，只有两个季度的GDP增速低于6.5%，分别是08年的四季度和09年的一季度，原因并不复杂，就是因为国际金融危机的冲击。从此我们没有低于过6.5%。

　　外部环境方面，前段时间我们抢出口，进行了需求的透支。我认为后面出口的形势应该是相当严峻的，恐怕大家要做好长期的准备。

　　三驾马车方面，中国宏观形势一点都不复杂，就是三驾马车、两个发动机。三驾马车当中，消费、投资、出口都放缓了。两个发动机当中，地方政府和民营企业分别受到了财政整顿和金融去杠杆的约束。所以，我们要对当前经济金融形势的严峻性有充分的估计。因为从方法论的角度讲，只有对问题的严峻程度有了充分的估计，才可以有充足的准备，怕的是你志得意满，结果来了事情你不知道如何应对。

　　再比如说金融方面，9月份M2的供应量降到8.3%。什么概念呢？8.3%是过去20年以来的新低，我们的社会融资规模，金融机构向实体经济提供的融资总量，今年1到9月份是15.4万亿，比去年净减少2.3万亿，以前都是每年增长2.3万亿。为什么刚才白老师讲投资降到了5.4%，其实通过历史比较就会发现，1到9月份固定资产投资降到6.4%，这是1998年亚洲金融风暴以来的新低。这是当前的形势。

　　为什么造成了当前这样的形势呢？我觉得有几个原因。

　　第一个原因，有些政策包括有些形势出现了叠加。搞宏观经济的人都知道什么都不怕，最怕事情赶到一块儿去了。外部有贸易摩擦，内部在财政整顿、金融去杠杆、环保、去产能。这些事对不对呢？都是对的，但是都叠在一块儿，再健康的企业，面对所有压力都来的时候也无从应对。

　　而且这些年的政策摆动太大，紧的时候有点过紧，松的时候过松。轰油门的时候轰得过猛，刹车又踩得过急。好的宏观调控一定是春风化雨、和风细雨，不要摆动太大。如果我们能感受到宏观调控，一定是宏观调控的力度过强。

　　所以，我觉得形势就是这么个形势，提几点建议。说一千道一万，尤其是加大开放自信。

　　今年是改革开放40周年，我们取得了举世瞩目的成就和奇迹，但是从01年加入WTO以来，要客观承认我们在开放的进程当中有点吃老本了，80年代我们设立开放的试点沿海城市，01年加入WTO，我们都是大力度地、大尺度地去开放。而01年以来，基本都是零打细敲，我们在开放的力度方面有点吃老本了。

　　事实上我们现在要开放的领域还非常多，千万不要以为中国的开放已经成功了，这是一种误判。比如说制造业领域国有企业比重只占10%，外资、民营占了80%、90%，所以中国的制造业在全球竞争力非常强，为什么？开放带来的，但是我们的服务业，包括金融业都是国有为主，为什么中国基础要素成本过高？是跟竞争不充分有关的。竞争不充分的原因就是因为开放不足所带来的。

　　我认为我们要有开放自信，大家一定要留意，像中国、德国、日本，包括像韩国这样的制造业国家，它是天然地受益于全球化的，受益于市场的一体化的和贸易的全球化的。这是第一个，加大我们开放的力度。

　　第二，我们的宏观调控不要摆动太大。其实逻辑并不复杂。因为政策从制定到传导，再到有效果，它是有迟滞的。如果是想让政策立马见效，一定是力度过强了。美联储加息从营造预期到最后加息用了很长一段时间。所以，我们对宏观调控的政策就要有一个跟企业的互动和适应期，不要摆动太大。这是第二点建议。

　　第三点建议，建议财政政策应该积极有所作为。现在对于财政政策我们有几个误区：

　　1，把宏观调控和供给侧改革人为地对立起来。改革是管长期经济增长，宏观调控就管短期经济波动，为什么要把它对立起来？大家管的事不一样。长期的改革也需要一个稳定的宏观调控。如果未来宏观环境越来越恶劣，怎么搞改革？

　　2，上调明年的赤字率，大规模减税，不要受3%的约束。我们现在搞财政的人要澄清一个问题，你究竟要平衡财政还是要功能财政？政府如果在经济不好的时候还要保自己的财政平衡？让企业怎么过啊？难道要等经济好的时候再去减税吗？已经没有必要了。反而应该经济不好的时候扩大赤字、扩大减税，这就是功能财政熨平经济周期的波动。

　　3，我们现在说没有投资，很多都过剩了。中国现在人均GDP是美国的1/6都不到，我们怎么就没有投资潜力了呢？我们不仅是基础设施有大规模的投资潜力，在高科技领域，像集成电路、半导体、发动机等等，哪个高科技领域不是几百亿的大规模投资，我们可以自己投，也可以让企业减税去投，企业的投资潜力很大。不是我们没有潜力，是我们有些同志没有思路。开放也会带来投资潜力，减税也会带来投资潜力，鼓舞企业家的信心也会带来长期的投资潜力。

　　对于货币金融政策我的建议非常简单，客观地讲，我们过去金融去杠杆取得了一些阶段的成效，未来应该转向稳杠杆。更重要的是什么呢？我们要区分杠杆的好坏。我们银行的表外包括影子银行业务，它大量满足了中小企业和民营企业的融资需求，中小企业和民营企业如果能够从银行的表内拿到贷款，为什么要到表外去？为什么要绕一道？因为它拿不到。我们不能一刀切，银行的表外，我们通道包括影子银行业务确实有以钱炒钱的、监管套利的，我们要坚决打击。但是有些是满足了中小企业融资需求的，我们要进行区分，不能搞一刀切。现在的政策我觉得已经开始往这个方向去换了。

　　最后一条建议，我们过去比较强调顶层设计，顶层设计是对的，因为我们搞了40年的改革开放，大的方向，市场导向的、更加开放的经济体制，这是我们的战略，已经非常清楚了。但是我们过去40年改革开放，改革的方法论上，我们要记住还有很多传统的智慧不要丢了，关键就是6个字：渐进、增量、试点。因为它是符合人的认识论的。我们都不是神，我们都需要在摸索的过程当中找到什么是正确的解决方案。所以，未来改革的方法论可以考虑顶层设计加上增量、渐进和试点。

　　这是今天向大家汇报的主要的观点。

　　最后总结一句，女士们、先生们，虚心万事能成，志满十事九空。

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责任编辑：梁斌 SF055